Feed on
Posts
Comments

No Joke

Insurers view investing in US Government debt to be just as risky as investing in the debt of a large US corporation. Here is a chart of the price of a Credit Default Swap on 5-Year US Government Debt:

Before discussing the chart, let’s examine what the price of the CDS means. A credit default swap is properly thought of as an insurance contract. A company selling or writing a credit default swap is akin to writing an insurance contract to a buyer that guarantees payment to the buyer in the event that the bond it is referencing defaults. What does it mean for a bond to default? It means that a payment is late, or a payment comes in at less than 100 cents on the dollar. How are insurance contracts typically priced? The price reflects the expected value of the losses over the life of the contract. For example, if I crash my car and the cost of replacing that car is $20,000, and the chance that I total my car is 5% in any given year, then the insurance premium (“price”) ignoring transactions costs would be $1,000 per year. If a company sells me insurance at this price, it would expect to break even doing so – because over time it would be collecting exactly the amount of premiums as it expects to pay out in losses.

The prices of CDS contracts are analagous. The price of the CDS captures the expected value of the losses over the life of the contract. The prices are typically quoted in “basis points.” A basis point is just 1/100 of a percentage point. So, if the price of a CDS were 100 basis points, that is the same as saying it is 1 percent. 1 percent of what? Of the value of the bond being insured. The bonds referenced are typically in $10 million blocks. Thus, if we see a price for a CDS on a bond priced at 100 basis points over 5 years, it means that the expected value of the losses on insuring those bonds is $100,000 over the next 5 years.

Now, onto the chart. It shows the prices for CDS on 5-Year US Government debt from the end of 2007 until the middle of March. It is remarkable that there is even a market for this! A positive price for a CDS means that investors believe there is some risk in holding the bonds. That seems to be unheard of in modern US history. Notice that the price on the US contract was less than 10 basis points at the end of 2007 and now has more than quadrupled to 43 basis points in 2011. This means in some sense that investing in government debt is over 4 times riskier today than it was a few years ago.

For comparison purposes, the price of a CDS on the 5-year bonds of Proctor and Gamble …. 43 basis points. That’s right, investing in the bonds of a multinational consumer products firm is no riskier than investing in the bonds of the world’s richest and possibly most stable government. The beauty of the CDS market is that we can see what happens when people put their money where their mouth is, as opposed to writing OpEds or talking their heads off on CNN or Fox or wherever. When they have their own money on the line, we see that there is a belief that the government is at a considerably higher risk of defaulting today than they were one year ago, two years ago and fours years ago.

At the time of this writing, Germany’s debt was being insured for 46 basis points. Italy: 157 bps. Portugal: 501bps. Greece: 963 bps. This is no joke.

38 Responses to “No Joke”

  1. ckr says:

    I question the wisdom of people buying CDS on US government debt. Buy a CDS from whom? If the US federal government actually defaults (as opposed to inflating their way to reduced debt), can we actually rely on the counter-party making good on my CDS? Could AIG have made good without US government assistance, the same US government that is now hypothetically defaulting?

  2. Options, Futures, Derivatives | Blog | April Fools Joke (NOT!)??? says:

    […] by an economic professor at the University of Rochester by the name of Michael Rizzo (see “No Joke”).  I have previously suggested in class that the traditional proxy for the riskless […]

  3. Business Risk Management | Blog | April Fools Joke (NOT!)??? says:

    […] by an economic professor at the University of Rochester by the name of Michael Rizzo (see “No Joke”).  I have previously suggested in class that the traditional proxy for the riskless […]

  4. Risk Seminar | Blog | April Fools Joke (NOT!)??? says:

    […] by an economic professor at the University of Rochester by the name of Michael Rizzo (see “No Joke”).  I have previously suggested in class that the traditional proxy for the riskless […]

  5. Harry says:

    Great observations, Wintercow.

    My prediction is that the US government will not default on its debt, and why would it, since its debt is denominated in dollars. The Federal Reserve just created a boatload (super-tanker) to provide liquidity for Tim Geithner’s buds.

    My recommendation is to shepherd your cash, because higher interest rates are coming. I am not alone in that estimation. Soon, those of Tim’s generation will read a history book or two, which Wintercow, of Tim’s generation, has already read.

    In my humble opinion, I would not buy for my own account long-term Treasurys yielding the paltry amount they fetch today. But Ben Bernanke is not buying for himself, is he?

    I know history does not repeat itself exactly. This time we had additional pernicious influences on a grand scale with Freddie Mac and Fannie Mae. But these are not reruns of the Great Depression — they are reruns of Jimmy Carter.

    By the way, Don Trump should stick to real estate management, and stay away from the protectionist bandwagon. However reprehensible the Chicoms are, they are stuck with depreciating dollars, and even they know they are being screwed by our government big time.

  6. Sanket says:

    the power of prices….

    amazing

  7. 193725 40847I enjoy what you guys are normally up too. This kind of clever work and reporting! Maintain up the quite great works guys Ive added you guys to blogroll. 46719

  8. Do Greens and crossbenchers who claim that transparency and integrity
    is at the heart of their reason for entering Parliament in the first place hear themselves?

    In the past few days they have mounted self-serving arguments against proposed
    electoral reforms that the major parties look set to come together to support.

    The reforms include caps for how much money wealthy individuals can donate,
    caps on the amount candidates can spend in individual electorates to prevent the equivalent of
    an arms race, and a $90million limit on what any party
    can spend at an election – actually less than the major parties currently spend.

    The proposed new laws also include lower disclosure thresholds for donations, thus increasing the transparency
    of who makes political donations in the first place.

    So the wealthy wont be able to hide behind anonymity while using
    their cash to influence election outcomes – and the extent to which they can use their wealth at all will be limited.

    The bill will further improve transparency by also increasing the speed and
    frequency that disclosures of donations need to be made.

    At present we have the absurd situation in which donations
    get made – but you only find out the details of who has given what to whom
    many months later, well after elections are won and lost.

    In other words, what is broadly being proposed will result in much greater transparency and far less big money being injected
    into campaigning by the wealthy.

    Teal Kylea Tink claimed the major parties were ‘running scared’ with
    the policy and warned the reform would ‘not stop the rot’ 

    Greens senate leader Larissa Waters (left) fired a warning shot – saying if it serves only the major parties ‘it’s a rort, not reform’. Teal independent ACT senator David Pocock (right) said: ‘What seems to be happening is a major-party stitch-up’

    Anyone donating more than $1,000 to a political party, as
    opposed to $16,000 under the current rules, will need to disclose having
    done so. And how much they can donate will be capped.

    Yet the Greens and Teals have quickly condemned the proposed new laws, labeling them a ‘stitch-up’,
    ‘outrageous’ and ‘a rort, not a reform’. 

    They have lost their collective minds after finding out that Labor’s proposal just might secure the support of the
    opposition.

    I had to double check who was criticising what exactly before even starting to write this column.

    Because I had assumed – incorrectly – that these
    important transparency measures stamping out the influence of the
    wealthy must have been proposed by the virtue-signalling Greens
    or the corruption-fighting Teals, in a united crossbench effort to drag
    the major parties closer to accountability.

    More fool me.

    The bill, designed to clean up a rotten system, is being put forward by Labor and is opposed
    by a growing cabal of crossbenchers.

    It makes you wonder what they have to hide. Put simply,
    the Greens and Teals doth protest too much on this issue.

    Labor is thought to be trying to muscle out major political donors such as Clive
    Palmer

    Another potential target of the laws is businessman and Teal funder Simon Holmes
    à Court

    The Greens have taken massive donations in the past, contrary to their irregular calls to
    tighten donations rules (Greens leader Adam Bandt and Senator Mehreen Faruqi are pictured)

    The major parties have long complained about the influence
    the likes of Simon Holmes à Court wields behind the scenes amongst the Teals. 

    And we know the Greens have taken massive donations from the wealthy in the past, contrary to their irregular calls to tighten donations rules.

    Now that tangible change has been proposed, these bastions of virtue are running a
    mile from reforms that will curtail dark art of political donations.

    The Labor government isn’t even seeking for these transparency rules to take effect immediately, by the way.
    It won’t be some sort of quick-paced power play before the next election designed to catch the crossbench out.

    They are aiming for implementation by 2026, giving everyone enough time
    to absorb and understand the changes before preparing for them.

    Don’t get me wrong, no deal has yet been done between Labor
    and the Coalition. I imagine the opposition want to go over the
    laws with a fine tooth comb.

    As they should – because it certainly isn’t beyond Labor
    to include hidden one-party advantages in the proposed design which would create loopholes only the unions are capable
    of taking advantage of, therefore disadvantaging the Coalition electorally in the years to come.

    But short of such baked-in trickiness scuttling a deal to get these
    proposed laws implemented, the crossbench should offer their
    support, not cynical opposition, to what is being advocated for.

    They might even be able to offer something worthwhile that could be incorporated in the package.

    To not do so exposes their utter hypocrisy and blowhard false commentary
    about being in politics to ‘clean things up’.

  9. ร้านดอกไม้ใกล้บ้าน เหมาะสำหรับคนที่ต้องการดอกไม้ด่วน ไม่ว่าจะเป็นดอกไม้สำหรับโอกาสพิเศษ

    ถ้ากำลังมองหาร้านดอกไม้ใกล้ตัว
    ควรเลือกร้านที่มีความหลากหลายของดอกไม้ เพื่อให้ตรงกับความต้องการของคุณ

    ใครเคยใช้บริการร้านดอกไม้ดีๆ แถวนี้ มาแชร์ความคิดเห็นกันค่ะ เพื่อให้ทุกคนได้ไอเดียเพิ่มเติมในการเลือกร้านดอกไม้

    Here is my web page :: ร้านดอกไม้สำหรับวันพิเศษ

  10. patritti says:

    ร้านขายไวน์ เป็นที่นิยมมากในตอนนี้ ไม่ว่าจะเป็นไวน์แดง เพราะเหมาะสำหรับการเฉลิมฉลอง

    ถ้ากำลังมองหาร้านไวน์ที่น่าเชื่อถือ ควรเลือกซื้อจากร้านที่มีความน่าเชื่อถือ เพื่อการจับคู่กับอาหารที่เหมาะสม

    ใครมีร้านขายไวน์ที่ชอบ ช่วยแนะนำกันหน่อยนะคะ เผื่อจะได้เจอร้านไวน์ใหม่ๆ ที่น่าสนใจ

    Visit my webpage: patritti

  11. no not that i am aware of because i think they related to coper heads ( from us )

  12. Polka dots are making a major comeback.

    Just recently we saw Olivia Rodrigo on the New York City subway in a figure-flattering black and white spotted dress that fell below the knee.

    The singer-songwriter gave her frock a a youthful spin with Stuart Weitzman Mary Jane heels, Rainbow K jewelry,
    and a leopard Kurt Geiger shoulder bag.

    The trend falls in line with the growing desire for vintage-inspired fashions and statement-making designs.

    The retro print was featured in multiple fall designer collections, including Balmain, Marc Jacobs
    and Stella McCartney.

    The resurgence reflects polka dots’ versatility –  they
    can easily transition between playful, casual looks – à la
    Olivia – and sophisticated, timeless ensembles.

    Chrissy Teigen was spotted outside The Bowery Hotel in the East
    Village looking sensational in a whimsical polka dot dress
    featuring romantic ruffles.

    The supermodel topped her frock with a black blazer coat
    and satin pumps. 

    Polka dots are making a major comeback. Just recently we saw
    Olivia Rodrigo on the New York subway in a figure-flattering black and white spotted dress
    that fell below the knee

    Polka dots have a timeless appeal and a retro charm, and they
    can be styled in a number of ways.

    Anna Wintour was spotted sitting front row at the Marc Jacobs show in a red and white polka dot dress,
    accessorized with a medley of necklaces.

    Image architect Law Roach attended The Fashion Awards 2024
    Presented by Pandora at the Royal Albert Hall in a black pantsuit paired with a black and white polka dot button-down shirt.

    Emma Brooks walked the carpet of the 19th annual L’Oreal
    Paris Women of Worth Celebration wearing an off-the-shoulder blouse and pencil skirt featuring polka dots in varying sizes.

    Meredith Duxbury and Ubah Hassan took the trend for a spin with bold
    sheer tights.

    The singer-songwriter gave her frock a a youthful spin with Stuart Weitzman Mary Jane heels, Rainbow K jewelry,
    and a leopard Kurt Geiger shoulder bag

    The retro print was featured on multiple fall designer runways, including Balmain, Marc Jacobs and Stella McCartney 

    RELATED ARTICLES

    Previous

    1

    Next

    Struggle to find jeans that fit? A lot of women do!
    This new… Sponsored Holiday glamour: Head-to-toe red ensembles plus bold and…

    Share this article

    Share

    Anna Wintour was spotted sitting front and center at
    the Marc Jacobs show in a red and white polka dot dress.

    Polka dots have a timeless appeal and a retro charm, and they can be styled a number of ways

    Polka dots are trending this season because they can fit into both modern and vintage-inspired aesthetics.

    Black and white dots are classic and easy to style.

    Just add pops of color through accessories like red shoes,
    hot pink lipstick or a bright yellow handbag.

    Small dots are ideal for dresses or blouses, while oversize prints look
    great with statement-making pieces like outerwear or
    skirts. 

    For an unexpected yet harmonious look, pair a polka-dot piece with complementary
    prints like stripes, florals, or animal prints.

    Polka dots also look great when paired with texture.

    A leather jacket, chunky knit cardigan or structured blazer
    all add dimension without taking the focus off of the print. 

    Emma Brooks also took the look to the red carpet wearing an off-the-shoulder blouse and pencil featuring polka
    dots in varying sizes

    Meredith Duxbury and Ubah Hassan took the trend for a spin with bold sheer tights.

    Elizabeth Olsen’s vintage-inspied polka-dot look was charming

    Marc JacobsStella McCartneyAnna Wintour

    Here is my web site; ร้านขายดอกไม้จันทน์ ใกล้ฉัน

  13. IQOS TEREA เหมาะสำหรับผู้ที่มองหาทางเลือกใหม่ เพราะใช้งานง่ายและไม่มีควัน

    ถ้าสนใจลองใช้ IQOS TEREA ลองเปรียบเทียบราคาจากหลายแหล่งเพื่อความคุ้มค่า เพื่อให้มั่นใจในคุณภาพและความปลอดภัย

    มีใครใช้งาน IQOS terea iqos thailand
    แล้วประทับใจไหม ลองมาแลกเปลี่ยนความคิดเห็นกันค่ะ จะได้ช่วยให้ตัดสินใจได้ง่ายขึ้น

  14. IQOS TEREA เหมาะสำหรับผู้ที่มองหาทางเลือกใหม่ ด้วยเทคโนโลยีใหม่ที่สะอาดและปลอดภัยยิ่งขึ้น

    หากคุณกำลังมองหาข้อมูลเกี่ยวกับ IQOS TEREA
    ลองเปรียบเทียบราคาจากหลายแหล่งเพื่อความคุ้มค่า เพราะแต่ละร้านอาจมีโปรโมชั่นที่แตกต่างกัน

    มีใครใช้งาน IQOS terea รสชาติ แล้วประทับใจไหม ช่วยแชร์ประสบการณ์กันนะคะ จะได้ช่วยให้ตัดสินใจได้ง่ายขึ้น

  15. ไอโควส์ TEREA บุหรี่ รีวิว ได้รับความนิยมมากในกลุ่มผู้ใช้งาน IQOS
    ด้วยเทคโนโลยีใหม่ที่สะอาดและปลอดภัยยิ่งขึ้น

    ถ้าสนใจลองใช้ IQOS TEREA ลองเปรียบเทียบราคาจากหลายแหล่งเพื่อความคุ้มค่า จะได้สินค้าที่ตรงกับความต้องการที่สุด

    มีใครใช้งาน IQOS TEREA แล้วประทับใจไหม
    แบ่งปันข้อมูลดีๆ
    ให้เพื่อนๆ กันหน่อย
    เพื่อเป็นข้อมูลสำหรับคนที่สนใจ

  16. ดอกไม้งานศพ ช่วยเสริมความสง่างามในงานพิธี
    ช่วยสร้างบรรยากาศที่สงบและเหมาะสม สำหรับ
    ผู้วายชนม์

    ใครที่กำลังมองหาดอกไม้สำหรับงานศพ ควรเลือกทีมงานที่มีประสบการณ์ เพราะ
    ดอกไม้มีความหมายและต้องจัดอย่างถูกต้อง

    บริการจัดดอกไม้งานศพปัจจุบันมีหลายรูปแบบ แบบที่ตอบโจทย์ทุกความต้องการ
    ใครมีคำแนะนำเรื่องนี้ มาแลกเปลี่ยนความคิดเห็นกันค่ะ

    Here is my web blog :: ดอกไม้หน้าเมรุ

  17. ใครกำลังมองหาไวน์ดีๆ กันอยู่ แวะมาแนะนำร้านขายไวน์ให้หน่อยสิ อยากลองไวน์ที่มีรสชาติเป็นเอกลักษณ์
    ช่วยแนะนำแหล่งซื้อไวน์หน่อยค่ะ ไวน์ดีๆ จะช่วยเพิ่มบรรยากาศให้ทุกมื้ออาหาร รอคำตอบจากทุกคนอยู่นะ
    รู้สึกว่าเว็บนี้ตอบโจทย์คนรักไวน์มากจริงๆ หวังว่าจะมีบทความใหม่ๆ เพิ่มเติมเกี่ยวกับไวน์ อย่าลืมแชร์เว็บนี้ให้เพื่อนที่รักไวน์ด้วยนะคะ
    หวังว่าทุกคนจะมีความสุขกับการดื่มไวน์ มาร่วมแลกเปลี่ยนเรื่องไวน์กันอีกในอนาคต

    Here is my blog :: ไวน์แดง rosso

  18. สายไวน์คนไหนอยู่ที่นี่บ้าง แวะมาแนะนำร้านขายไวน์ให้หน่อยสิ ตอนนี้กำลังสนใจไวน์แดงและไวน์ขาวมาก
    ช่วยแนะนำแหล่งซื้อไวน์หน่อยค่ะ การรู้จักไวน์ที่เหมาะกับตัวเองสำคัญมาก อยากได้คำแนะนำไวน์ดีๆ ไว้ดื่มกับเพื่อนๆ
    เว็บไซต์นี้มีข้อมูลที่น่าสนใจมาก หวังว่าจะมีบทความใหม่ๆ
    เพิ่มเติมเกี่ยวกับไวน์ ใครสนใจเรื่องไวน์แนะนำให้ติดตามเว็บนี้เลยค่ะ
    หวังว่าทุกคนจะมีความสุขกับการดื่มไวน์ แล้วอย่าลืมแชร์ความรู้เกี่ยวกับไวน์ให้กันต่อไปนะ

    Also visit my homepage … ขายไวน์ยกลัง

  19. สายไวน์คนไหนอยู่ที่นี่บ้าง แวะมาแนะนำร้านขายไวน์ให้หน่อยสิ
    กำลังมองหาไวน์นำเข้าคุณภาพดีอยู่
    ใครมีร้านโปรดอย่าลืมแชร์กัน ไวน์ดีๆ จะช่วยเพิ่มบรรยากาศให้ทุกมื้ออาหาร รอคำตอบจากทุกคนอยู่นะ

    รู้สึกว่าเว็บนี้ตอบโจทย์คนรักไวน์มากจริงๆ หวังว่าจะมีบทความใหม่ๆ เพิ่มเติมเกี่ยวกับไวน์ ใครสนใจเรื่องไวน์แนะนำให้ติดตามเว็บนี้เลยค่ะ
    ขอให้ทุกมื้ออาหารของทุกคนเต็มไปด้วยไวน์ดีๆ จะติดตามเว็บนี้ต่อไปเรื่อยๆ ค่ะ
    ขอบคุณมากค่ะ!

    my site :: ขายไวน์ราคาส่ง

  20. ขายไวน์ กำลังเป็นที่ต้องการของตลาด หรือไวน์นำเข้าชั้นดี
    เพราะให้รสชาติที่ดี
    ถ้าต้องการซื้อไวน์สำหรับโอกาสพิเศษ ควรเลือกซื้อจากร้านที่มีความน่าเชื่อถือ เพื่อการจับคู่กับอาหารที่เหมาะสม
    ใครมีร้านขายไวน์ที่ชอบ ช่วยแนะนำกันหน่อยนะคะ เพื่อให้ได้ไวน์ที่ดีที่สุดสำหรับทุกงาน

    my site; ไวน์เบิร์ด ราคา

  21. การสร้างโลโก้ที่น่าจดจำ เป็นการสร้างเอกลักษณ์ที่สำคัญ เพราะมันทำให้ธุรกิจดูมีความน่าเชื่อถือ
    การออกแบบโลโก้ที่ดี ต้องสื่อสารได้ถึงข้อความที่แบรนด์ต้องการจะบอก และดูมีความเป็นมืออาชีพ
    การเลือกสัญลักษณ์ เป็นส่วนสำคัญในการออกแบบ เพื่อให้โลโก้มีความลงตัวและเหมาะสมกับสไตล์ของแบรนด์

    หากคุณกำลังคิดที่จะปรับปรุงโลโก้ เลือกนักออกแบบที่สามารถสร้างสรรค์โลโก้ที่ตอบโจทย์แบรนด์ของคุณ!

  22. ดอกไม้สำหรับงานศพ เป็นการแสดงความเสียใจ สามารถทำให้งานดูสงบและเคารพ
    การเลือกดอกไม้งานศพ ควรเลือกดอกไม้ที่มีความหมายในทางดี
    เพราะดอกไม้แต่ละชนิดมีสัญลักษณ์ที่แตกต่างกัน เช่น ดอกคาร์เนชั่น ที่สามารถแสดงถึงความสงบ
    ในการจัดดอกไม้งานศพ สามารถเลือกได้ตามความต้องการของครอบครัวผู้เสียชีวิต
    การจัดเป็นพวงหรีด สามารถช่วยทำให้บรรยากาศในงานศพดูนุ่มนวลและสมเกียรติ

    หากคุณต้องการจัดดอกไม้งานศพ ควรเลือกร้านที่มีบริการจัดดอกไม้อย่างมืออาชีพ เพื่อให้ได้ดอกไม้ที่เหมาะสมกับบรรยากาศของงาน

  23. IQOS เป็น ทางเลือก ที่เหมาะสม สำหรับ ผู้ที่ต้องการลดสารพิษจากบุหรี่ เพราะ ปลอดภัยกว่า ส่วนตัวเคยลอง ไอคอส รุ่นล่าสุด
    แล้วรู้สึก ประทับใจ ใครที่กำลังสนใจ ไอคอส แนะนำให้ลองศึกษาข้อมูลเพิ่มเติมดูนะครับ/ค่ะ รับรองว่า คุ้มค่า!

  24. การเลือกช่อดอกไม้ สามารถทำให้วันสำคัญของคุณสมบูรณ์แบบยิ่งขึ้น ไม่ว่าจะเป็นงานแต่งงาน ช่อดอกไม้ที่ออกแบบมาเฉพาะ สามารถทำให้บรรยากาศของงานน่าประทับใจมากยิ่งขึ้น หากคุณกำลังมองหาช่อดอกไม้ที่เหมาะสมกับงานของคุณ
    แนะนำให้เลือกช่อดอกไม้จากร้านที่มีบริการที่ดีและมีดอกไม้สดใหม่!

  25. ขอบคุณที่แบ่งปันความรู้เกี่ยวกับไวน์ การเลือกไวน์ที่เหมาะสมเป็นเรื่องสำคัญสำหรับงานเลี้ยง หวังว่าจะมีโพสต์แบบนี้อีกในอนาคต!

    Also visit my site: ขาย wine

  26. การเลือกดอกไม้งานศพที่เหมาะสม เป็นสัญลักษณ์ของการไว้อาลัย และยังช่วยเพิ่มความสง่างามให้กับงาน
    การเลือกดอกไม้ที่เหมาะสม ควรคำนึงถึงความหมายของดอกไม้ เพราะดอกไม้แต่ละชนิด เช่น ดอกคาร์เนชั่น ที่สามารถแสดงถึงความสงบ
    ในการจัดดอกไม้งานศพ สามารถเลือกได้ตามความต้องการของครอบครัวผู้เสียชีวิต ไม่ว่าจะเป็นการจัดช่อดอกไม้ สามารถช่วยทำให้บรรยากาศในงานศพดูนุ่มนวลและสมเกียรติ
    หากคุณกำลังเลือกดอกไม้งานศพ ควรเลือกผู้ที่มีความเชี่ยวชาญในการจัดดอกไม้งานศพ
    เพื่อให้ได้ดอกไม้ที่สวยงามและมีความหมาย

  27. มีใครสนใจไวน์คุณภาพดีแนะนำไหม มีไวน์ให้เลือกเยอะมากในตลาด ไม่ว่าจะเป็นไวน์แดง ไวน์ขาว หรือไวน์สปาร์คกลิ้ง

    มีใครแนะนำร้านขายไวน์ที่เชื่อถือได้ไหม แชร์ลิงก์หรือข้อมูลร้านดีๆ ได้เลย เพื่อให้เลือกซื้อได้สะดวกและมั่นใจขึ้น

    ได้ยินว่าหลายคนแนะนำร้านนี้กันเยอะ ไวน์คุณภาพสมราคา ใครสนใจลองหาข้อมูลเพิ่มเติมได้เลย

    My webpage – https://Winedee999.com/%E0%B9%84%E0%B8%A7%E0%B8%99%E0%B9%8C-nadin-777-%E0%B8%A3%E0%B8%B2%E0%B8%84%E0%B8%B2/

  28. Unquestionably believe that which you stated. Your favorite justification appeared to
    be on the web the easiest thing to be aware of. I say to you, I certainly get irrked while people thinkk abvout
    wlrries that they just don’t know about.
    You managed to hit the nail upon tthe top and also dfined out
    the whole tbing withhout havinbg side-effects , people can take a signal.
    Will probably be back to get more. Thanks

    My web-site :: ไวน์ราคา

  29. มีใครเป็นสายไวน์เหมือนกันไหม รู้ไหมว่าร้านไหนขายไวน์ราคาดีบ้าง ไวน์นำเข้าก็มีให้เลือกเต็มไปหมด

    เพื่อนๆ เคยลองสั่งไวน์ออนไลน์หรือยัง ช่วยแนะนำกันหน่อยนะ ไว้สำหรับดื่มหรือเก็บสะสม
    เราเพิ่งได้ลองซื้อไวน์ออนไลน์ ทั้งราคาโอเคและบริการดีมาก จะได้พบกับไวน์ที่เหมาะกับตัวเอง

  30. ใครกำลังมองหาไวน์คุณภาพดีอยู่ เห็นว่าหลายร้านมีไวน์หลากหลายให้เลือก ไม่ว่าจะเป็นไวน์สำหรับงานเลี้ยงหรือดื่มส่วนตัว
    ใครเคยซื้อไวน์จากร้านแนะนำบ้าง มาแชร์ประสบการณ์ซื้อไวน์กันได้ ไว้สำหรับดื่มหรือเก็บสะสม
    ส่วนตัวเราเคยลองสั่งไวน์จากร้านนี้ ไวน์มีรสชาติดีและตอบโจทย์
    แนะนำให้เพื่อนๆ ลองดูได้เลย

    Take a look at my web blog … ไวน์ราคา

  31. มีใครเป็นสายไวน์เหมือนกันไหม ตอนนี้มีร้านขายไวน์ดีๆ ให้เลือกเยอะมาก ไวน์นำเข้าก็มีให้เลือกเต็มไปหมด
    ใครเคยซื้อไวน์จากร้านแนะนำบ้าง
    อยากได้ข้อมูลเพิ่มเติมจากคนที่เคยลองแล้ว เพื่อหาตัวเลือกที่ดีที่สุด
    ส่วนตัวเราเคยลองสั่งไวน์จากร้านนี้ ทั้งราคาโอเคและบริการดีมาก ถ้าใครสนใจลองค้นหาร้านนี้

    Also visit my web blog; แชมเปญ

  32. 658566 399391Music began playing anytime I opened this website, so irritating! 569971

  33. Minswap says:

    Nice i really enjoyed reading your blogs. Keep on posting. Thanks

  34. Minswap says:

    Nice i really enjoyed reading your blogs. Keep on posting. Thanks

  35. 511153 226945Howdy! I just wish to give a huge thumbs up for the fantastic information you may have here on this post. I will probably be coming back to your weblog for a lot more soon. 668981

  36. Donaldtoink says:

    equilibrador Equipos de equilibrado: importante para el desempeno uniforme y optimo de las dispositivos. En el entorno de la tecnologia contemporanea donde la efectividad y la fiabilidad del aparato son de alta trascendencia los sistemas de calibracion desempenan un rol vital. Estos aparatos especializados estan desarrollados para calibrar y regular elementos giratorias ya sea en dispositivos manufacturera transportes de desplazamiento o incluso en dispositivos de uso diario. Para los expertos en soporte de sistemas y los profesionales manejar con dispositivos de balanceo es crucial para asegurar el desempeno suave y confiable de cualquier mecanismo movil. Gracias a estas opciones tecnologicas sofisticadas es posible reducir notablemente las vibraciones el ruido y la presion sobre los soportes mejorando la vida util de piezas costosos. Tambien relevante es el tarea que tienen los aparatos de ajuste en la servicio al consumidor. El soporte tecnico y el soporte regular usando estos sistemas facilitan proporcionar soluciones de optima calidad incrementando la bienestar de los clientes. Para los duenos de proyectos la contribucion en equipos de balanceo y detectores puede ser clave para incrementar la eficiencia y rendimiento de sus equipos. Esto es especialmente importante para los empresarios que manejan reducidas y intermedias organizaciones donde cada elemento vale. Tambien los sistemas de balanceo tienen una amplia utilizacion en el campo de la prevencion y el control de nivel. Permiten identificar eventuales errores evitando mantenimientos elevadas y problemas a los equipos. Mas aun los datos extraidos de estos equipos pueden usarse para maximizar procedimientos y incrementar la exposicion en plataformas de consulta. Las sectores de aplicacion de los aparatos de equilibrado comprenden multiples ramas desde la fabricacion de vehiculos de dos ruedas hasta el monitoreo de la naturaleza. No influye si se considera de enormes manufacturas industriales o limitados locales domesticos los equipos de calibracion son necesarios para garantizar un funcionamiento eficiente y sin riesgo de detenciones.

  37. 333832 633592Hello, Neat post. There is an concern along together with your site in internet explorer, could test thisK IE nonetheless is the marketplace leader and a huge portion of other individuals will miss your magnificent writing because of this dilemma. 909746

  38. 698548 380714Truly fighter messages are supposed to amuse offer praise into the groom and bride. First time audio system watching over the top places need to also remember you see, the senior guideline with the speaking, which is your particular person. best man speeches brother 357269

Leave a Reply